Способи залучення позикового капіталу в Росії

Лютий 18th, 201312:45 pm

0


Способи залучення позикового капіталу в Росії

Позиковий капітал, є невід’ємною частиною загального капіталу підприємства та, безсумнівно, необхідний для підвищення загального рівня фінансової стійкості іконкурентоспроможності підприємства в цілому. Крім того, можливість залучення різного виду позикового капіталу дозволяє здійснювати фінансовий менеджмент в найбільш вигідних для підприємства формах.

Управління позиковим капіталом, має величезне значення в системі фінансового менеджменту і служить одним з основних елементів політики управління фінансами на підприємствах, як в короткостроковому, так і в довгостроковому періоді. Для того, щоб ефективно використовувати позиковий капітал на підприємстві розраховуються: показники ефективності позикового капіталу, ефект фінансового важеля, ціна і рентабельність позикового капіталу

Основні види позикового капіталу:

• Банківський кредит

• Облігаційний позику

• Лізинг

У світовій практиці економічно розвинених країн кредити банків та інших фінансових структур покривають до 20% потреб підприємств у поточних і капітальних витратах. У Росії, до недавнього часу, цей рівень був значно нижчий і складав 3-5%. Щодо стабільного макроекономічного становища останніх кількох років, активна конкуренція, а також стійка потреба підприємств Росії в позиковому капіталі для відтворення основних фондів просто змушує російські банки знаходити і вкладати свої кошти в довгострокове кредитування позичальників. За даними Банку Росії, за станом на 1 травня 2004 р. частка довгострокових кредитів досягла 37,9% у загальному обсязі позик, що набагато вище, ніж у 2003 р.

Якщо говорити про кредитування фізичних осіб, то тут теж не без проблем. Часто офіційні прибутки громадян не є достатніми для отримання кредиту, тому люди вирішують купить 2 ндфл.

Популярність емісії облігацій обумовлена, перш за все, зручністю даного боргового інструменту для емітента, а також рівнозначних за вартістю залучення з іншими фінансовими інструментами. Це і визначило скорочення частки банківських кредитів у загальній сумі зайнятих на ринку грошей до третини. Обороти ринку облігацій ростуть і, за зауваженням експертів, на вторинному ринку, де папери можна в будь-який момент продати, по корпоративним позикам зрівнялися з оборотами за держоблігаціями.

На даний момент вартість залучення банківського кредиту становить приблизно 20-22% річних у рублях, номінальна прибутковість позик – 18-20%. Додаткові витрати – 1,5-2% від обсягу емісії, останнім часом трохи знизилися, у зв’язку із зниженням податку на випуск облігацій з 0,8 до 0,2%.

Подальше планомірне зниження вартості залучення позикового капіталу шляхом облігаційної позики, здатне істотно розвинути цей борговий інструмент і збільшити його частку в загальному обсязі емісій корпоративних цінних паперів до рівня від 10-15 до 60-65%, що відповідає аналогічному показнику в Європі та Америці.

Все більш популярним в Росії став лізинг. Обсяги лізингових операцій сьогодні складають за деякими оцінками 3-5% від обсягу ВВП, російський лізинговий ринок оцінюється в 5 мільярдів доларів. Планується подальше зростання використання лізингу в найближчі кілька років високими темпами (40-50%) на рік. У перспективі темпи зростання трохи сповільняться (20-35%).

Приблизно на 25-35% в рік буде і рости ринок облігацій, розширення якого, буде відбуватися за рахунок емісії облігацій молодими, активно розвиваються підприємствами.

В цілому, для подальшого розвитку практики залучення позикового капіталу необхідні, в цілому, такі заходи:

1) подальша розробка і вдосконалення нормативної бази,

2) державна підтримка банків та інших фінансових інститутів Росії,

3) лібералізація і допуск іноземних капіталів на російський ринок капіталу (в основному, у вигляді кредиту).

За підсумками дослідження можна зробити висновок, що на даний момент російські підприємства роблять тільки перші кроки на шляху ефективного залучення та використання позикового капіталу. У міру зростання їх кваліфікації, розвитку ринку капіталу, а також з формуванням розвинутої нормативної бази, що регулює дані відносини, в подальшому очікується все більш широке застосування практично всіх видів боргових інструментів в господарській практиці підприємств Росії.